Főbb kamatlábak az orosz bankoknál. A CBR kulcssebessége

A világ legtöbb országának gazdasági növekedése attól függ, hogy a Központi Bank politikáját hogyan hajtják végre. A különböző országok központi bankjainak egyik legfontosabb eszköze kulcsfontosságú tét.

Az Orosz Központi Bank nem volt kivétel. De a munkája gyakorlása során viszonylag nemrég mutatta be a kifejezést, és évek óta helyettesíti a "refinanszírozási ráta" kifejezést. A kulcsarány az ország gazdaságának egyik fő szabályozójévé válik, és a pénzügyi piac elemzői között folytatódik . Vannak olyan szakértők, akik úgy tekintenek rá, mint olyan eszközként, amely - a fejlett országokban is - meghatározza a makrogazdasági szabályozás fő vektorát, lehetővé teszi az állam gazdaságának irányítását. Ez így van? A szakértők által előírt jegybank kulcsfontosságú szerepének szerepe annyira nagy? Talán ez egy haszontalan alak, amelyet a hatóságok csak a cselekvések igazolására használnak?

A központi bank kulcsfolyama - mi az?

A legfontosabb kulcsok azok az értékek, amelyeket az egyes országok legfontosabb pénzügyi intézményei (leggyakrabban az állami központi bankok) határozhatnak meg a magánbankoknak (betétek) nyújtott hitelek esetében. Van egy bizonyos érvényességi idő. Ez a pénzügyi eszköz lehetővé teszi az infláció közvetlen befolyásolását, valamint a nemzeti valutában történő kereskedést.

Ha például a Központi Bank Oroszország kulcsának növekedése emelkedik, akkor - amint azt néhány közgazdász úgy véli - a rubel a dollárhoz és az euróhoz képest is értékelhetõ, az infláció szintjének csökkenésével együtt.

A refinanszírozási aránytól való eltérések

2013 őszén számos elemző megjegyezte az Oroszországi Központi Bank politikájának innovációját: a refinanszírozási ráta megszűnt a pénzügyi intézmény stratégiájának fő mutatójaként. A jegybank megállapította, hogy a gazdaság legfontosabb mutatója az úgynevezett kulcskulcs. Szerint a Központi Bank likviditást biztosít egy hétig. A refinanszírozási ráta és a kulcsarány nem ugyanaz, de az első nem teljesen megszüntette a Központi Bank - 2016-ig továbbra is felhasználható.

Ekkor az értékét a második mutatója jelzi ki. Néhány bank elemzői úgy vélik, hogy a Központi Bank ilyen politikája teljesen természetes: az ország pénzügyi rendszere a legkedveltebb heti repó aukciók, és kulcsfontosságú kulcsok, amelyek segíthetnek meghatározni a CB piacán befecskendezett pénz tényleges árát. Míg a refinanszírozási ráta - az elemzők szerint - nagyrészt indikatív volt.

Taylor uralkodása az orosz gazdaságban

A kulcsmutatók a gazdasági mutatók átfogó modelljét alkotják, az úgynevezett Taylor-szabály szerint működnek. A legtöbb külföldi ország központi bankja orientálódik rá, kamatozással. A Taylor-képletben három fő mutató van: az infláció, a gazdasági növekedés és ilyen arányok. Elég könnyű kiszámítani mindegyikük optimális értékét, ismerve a két maradékot. Például 2013 őszére a legfontosabb kulcs 5,6-6,3% lenne, a GDP és az infláció alapján Oroszországban. Kiderül, hogy az orosz bankárok közelednek a nyugati szabványokhoz, amelyek megértik a gazdaság törvényeit.

Fogadások Európában

A fent említettek szerint a legfontosabb kulcsokat a világ legtöbb bankrendszerében alkalmazzák, beleértve Európában is. Jelenlegi értéke jóval alacsonyabb, mint Oroszországban - most az EKB értéke kevesebb, mint 1%. Az Európai Központi Bank által létrehozott rendelet célja, hogy javítsa az államok jelenlegi helyzetét a világ e részén. Az EKB-t felkérik, hogy döntést hozzon az európai és az EU hitel- és pénzintézeteinek nyújtott támogatásról.

Szakértők megjegyzik, hogy egyes esetekben lehetséges a negatív arányok jóváhagyása - ez pozitív hatással lehet a hitelezésre. Az olcsó hitelekhez való hozzáféréssel rendelkező bankok viszont megkönnyíthetik a nemzeti hitelfelvevők - polgárok, szervezetek pénzének átvételét, ami végső soron hozzájárul a munkanélküliség csökkentéséhez és a gazdasági növekedés ösztönzéséhez. A negatív adómértékek bevezetésének negatív következményei között a következő: valószínű, hogy az állampolgárok bankbetétjeinek valós hozama csökkenhet.

A legfontosabb arány Oroszországban

A CBR kulcsfontosságú üteme, valamint Európában a nemzetgazdaságra gyakorolt hatás egyik eszköze. Az oroszországi banki szabályozás gyakorlatában olyan ügyekről van szó, amelyek értéke több tizedponttal nőtt. Például 2014. április végén a központi bank Oroszország Igazgatósága úgy döntött, hogy a kulcsarányt 7% -ról 7,5% -ra emeli. A Központi Bank ezt a lépést elmagyarázta azzal a ténnyel, hogy az inflációs várakozások megváltoztak. Ha több hónappal korábban a célszint mintegy 5% volt 2014 végére, akkor a kulcscsökkentés idején a jegybank várakozásai kissé pesszimisták lettek.

A jegybank számos tényezőt nevezett meg előrejelzéseinek megváltoztatására: a rubel árfolyamának dinamikájára, valamint a külkereskedelmi arénára néhány árucsoportra nézve kedvezőtlen körülmények között. Az elemzők megjegyzik, hogy a Központi Bank az úgynevezett preferenciális refinanszírozást használja, amikor a hiteleket egy hitel- és pénzügyi intézmény bocsátja ki a CBR kulcskamatjánál alacsonyabb kamatlábbal.

A fő kulcs csökkentésére vonatkozó érvek

A szakértői környezetben az Orosz Föderáció központi bankjának politikájára vonatkozó vélemények megosztottak. A disszertáció támogatói arról szólnak, hogy csökkenteni kell a szabályozási pénzügyi eszköz értékeit. Fő érvük azon a tényen alapul, hogy az ország gazdaságának növekedését lassító kockázatok jóval magasabbak, mint az inflációhoz. Ezért, amikor az Orosz Föderáció kulcsaránya növekszik, negatívan befolyásolhatja a GDP dinamikáját. Sőt, értékének csökkentése érdekében a szakértők szerint jelentős feltételek vannak. Először is, az elemzők azt mondják, ha az infláció meghaladja a várható értékeket, akkor nem sok - számíthat arra, hogy az év végéig lesz 6-6,5%. Történelmi visszapillantásban ez egy teljesen normális szám az orosz gazdaság számára. A politikai színtér néhány szereplője radikálisan közelíti meg a hatóságok és a Központi Bank közötti interakciót: különleges számlákon keresztül. Nemrégiben egy ilyen projektet nyújtottak be az Állami Duma elé, és szerintük utasítást küldtek a központi banknak: a kulcs nem haladhatja meg az 1% -ot. A törvényjavaslat kezdeményezői szerint a jelenlegi értékek nem teszik lehetővé a szervezetek számára, hogy megfizethető kölcsönöket vegyenek igénybe, mint sok fejlett országban.

A kulcsát növelő érvek

Van a szakértői közösség képviselői az ellenkező szemszögből - úgy vélik, hogy a kulcs kamatlábat kell növelni. Véleményük szerint nem várható pozitív hatása a hitelek rendelkezésre állására, mivel az alacsony százalékos arány valójában csak a nagyvállalatok számára lesz elérhető. A közép- és kisvállalkozások a legjobb esetben a 6-8% -os értékre támaszkodhatnak. Ez a helyzet, a szakemberek úgy vélik, annak a kockázatoknak tudható be, amelyeket a kis méretű szervezetek végeznek. Ezenkívül az elemzők hangsúlyozzák, hogy a központi bank számára a legfontosabb ráta az infláció befolyásolásának eszköze, és ennek csökkenése azt jelenti, hogy az árak felszabadulnak, és kiiktatják az irányítást.

Előrejelzések a Central Bank of Russia fő kulcsát

Nagyon sok közgazdász úgy véli, hogy az orosz Központi Bank továbbra is csökkenti a kulcsot. Valószínűsíthető, hogy ez a tendencia 2014 második felében lesz látható - hacsak természetesen nem állnak fenn hirtelen problémák a gazdaságban. A hatóságok arra számítanak, hogy az infláció egy kicsit lelassul (ez a tényező a központi bank kulcsfontosságú kamatlábak meghatározásának egyik kulcsfontosságú tényezője), a rubel ráta stabilizálódik, a betétek iránti kereslet a nemzeti valutában növekedni fog. Fontos továbbá, hogy jó gabonafélékre számíthatunk.

Ezért a szakértők szerint a Központi Bank jelenlegi politikája sokkal merevebb, mint a piaci igények objektív módon. Egyes elemzők úgy vélik, hogy a Központi Bank nyilatkozatait, amelyeket fel kell emelni, lehet, hogy csak a pletykák megakadályozzák az inflációt. A valóságban a Központi Banknak nincs oka arra, hogy az árak emelkedését várják, viszont éppen ellenkezőleg, javításuk lefelé fordul. Ebben a tekintetben az optimista szakértők úgy vélik, hogy a 2014-es kulcsfontosságú ráta nem lesz jelentős felfelé irányuló mozgás: sokkal valószínűbb, hogy a Központi Bank Oroszország inkább csökkenti azt.

Politikai tényező

A bankszektor néhány elemzője megjegyzi, hogy Oroszország és más államok kapcsolatának tényezője befolyásolhatja a Központi Bank tevékenységét. Kedvezőtlen helyzet esetén a rubel gyengülhet a külpolitikai színtéren, és a fővárosokat kivonják az országból. Az infláció emelkedni fog. De ha a relatív stabilitás továbbra is fennmarad a nemzetközi kapcsolatokban (amelynek egyik fő kritériuma az, hogy Oroszország beavatkozik Ukrajna ügyeibe), akkor minden ok arra számítani, hogy a jegybanki kulcskamat továbbra is fennmarad.

Az elemzők úgy vélik, hogy ezt támogatni kell a hagyományos, véleményük szerint az infláció lassulása a nyári hónapokban. Arra számítanak, hogy a Központi Bank, tekintettel arra, hogy az árak nem emelkednek, nem fognak éles mozdulatokat tenni a kulcsarány szabályozásában. Ugyanakkor a szurkolók e tekintetben hangsúlyozzák, hogy a Központi Bankot még mindig legalább 5,5% -os szintre kell csökkenteni. Legyen hosszú távon.